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进入4月份欧陆代理，国内43%蛋白豆粕现货基差计价变为对M2409合约，多数区域现货基差由正转负，华南区域亦在其中，且伴随时间的推移基差不断向下。华南区域的风向标省份为广东，按照油厂开工计划以及大豆到港计划推算，后续货源供应仍较为宽松，而需求端并不强势，预计现货基差仍将继续向下，广东货源仍有向外辐射的可能。
广东现货基差承压并长时间维持在低位
进入2024年度，国内豆粕现货基差就维持不断下跌的局面欧陆代理，主要原因在于供应相对宽松以及需求兑现不及预期。
对比国内各大区域基差价格，以东莞为代表的华南区域多数时间处于价差前三低位的水平。4月份后广东43%蛋白豆粕现货对M2409合约基差进入到负值状态并维持至今，至5月22日东莞现货基差为对M2409-120元／吨，低于2021-2023年同期水平。现货供应相对充足以及需求弱势是基差表现不佳的主要原因，另外进入5月份的强降雨天气导致下游水产养殖恢复进程放缓， 新城注册登录服务中心也延迟了水产养殖对于饲料需求旺季的到来。
广东豆粕价格维持在偏低水平有利于对外省调运， 摩域注册登录服务中心4月下旬欧陆代理， 摩登5注册登录服务中心广东现货价格较广西低约90元／吨并持续了一周左右的时间，蓝狮注册登录服务中心部分广东货源流向广西地区。从辐射区域来看， 安信13注册登录服务中心广东货源可向广西、云南、贵州、福建等地调运，其中同属于华南区域的广西是主要调运对象。
对比广东、广西43%蛋白豆粕现货价格走势，在2022年前两者价差相对稳定，欧陆维持在-50元／吨至50元／吨的区间，2022年后伴随广东油厂产能的不断增加，价差波动频率、幅度均有增，也为区域调运奠定了基础。
从产能分析来看，广东也是华南区域的首位，至2024年广东大豆日压榨产能达到7万吨左右，广西压榨产能4.65万吨／日，福建在2万吨左右。对比库容来看，广东压榨企业大豆库容量在145万吨左右，豆粕库容量在24.4万吨左右；广西大豆库容量稍小在91万吨，而豆粕库容在23.3万吨左右。广东较强的大豆库容能力可以支撑其保持相对灵活的排产计划，但豆粕库容不高导致其在豆粕需求偏弱时会面临明显的胀库压力，进而低价促进销售的可能性就较大。
综合以上欧陆代理，后续广东地区仍将是华南豆粕的主要外发省份，价格亦是区域内风向标。豆粕现货基本面来看，5月中下旬至6月，市场供应端压力依旧明显，最新预估大豆5月到港量在900万吨，预期宽松，下游需求端因此亦较为观望，维持刚需、滚动补货。短期豆粕现货基本面难以改善，卓创资讯预计现货基差或仍有向下可能。