让建站和SEO变得简单

让不懂建站的用户快速建站,让会建站的提高建站效率!

欧陆注册|甲醇:内地格局逐渐好转 仍需警惕淡季考验
发布日期:2024-06-09 05:24    点击次数:68

  上半年伊朗甲醇装置推迟重启,导致进口不及预期,同时内地格局转好,产业链维持低库存,内外因素共同驱动甲醇走强。从产能投放角度看,内地下游投产多于上游,格局有望转好;外盘投产进度较慢,产能兑现预计在四季度。综合看来,甲醇格局偏好欧陆注册,旺季适合做多。但需注意到目前逐渐步入淡季,而甲醇生产利润处于近年高位,淡季开工预计远高于去年,而下游MTO利润处于近年低位,若淡季内地累库超预期,甲醇存在回落压力。

  进口量不及预期,港口库存维持低位

  自2023年下半年开始,我国进口月均数量维持120万吨以上,处于近5年较高水平,进口量维持高位的主要原因是部分长停的外盘非伊装置逐渐重启,非伊货源增加。2023年年底,市场根据2023年下半年的高进口线性外推进口量,认为2024年进口依旧会维持高位,同时外盘也有较多的甲醇装置投产计划,故在2024年年初市场对进口量给出较高预期。春节后,市场预期伊朗装置逐渐结束限气,将陆续回归,但受伊朗天气影响,装置迟迟无法重启,发货数量少,市场对于3—4月份的高进口预期落空。年初甲醇价格较低,下游MTO利润同比较好,港口MTO装置维持高开工,港口表需极高,叠加3月进口数量低于预期,在此背景下,港口库存大幅去化至低位,基差大幅走强。

  外盘投产兑现慢于预期欧陆注册

  从外盘投产计划上看,2024年国外投产计划较多,但实际兑现情况较缓慢,投产速度低于预期。从投产兑现时间来看,外盘进口增量较难在三季度体现, 摩域注册登录服务中心09合约上外盘投产影响不大, 摩登5注册登录服务中心而四季度则陆续交易限气问题,蓝狮注册登录服务中心故外盘投产对四季度是否影响也存在疑问, 安信13注册登录服务中心可能对明年格局影响更大。

  最近投产装置为伊朗Di polymer arian(165万吨/年), 新城注册登录服务中心2023年10月试运行,而当时出了部分产品后又发现故障,再次停车,直到2024年4月才开始稳定运行。除此之外,其他外盘装置投产兑现预计在三季度末。马来西亚Petronas-3(170万吨/年)预计在8月兑现,但装置开至满负荷预计仍需磨合时间。美国Methanex Geismar 3(180万吨/年)预计在10月兑现。伊朗Dena(165万吨/年)官方计划在2024年年底投产,但根据历史经验,预计投产时间会推迟。

  内地下游投产较多欧陆注册,格局有好转迹象

  2023年上半年内地甲醇装置投产较多,产能增加明显,但从下半年开始,内地库存却一直累积不及预期,并且当时甲醇开工位于季节性高位。研究发现,累库不及预期主要有两方面原因:一方面,下半年甲醇逐步进入旺季,从8月份开始,欧陆注册产业链中下游主动补库,将上游显性库存提前转移至中下游隐性库存,进入9月份,传统旺季正式来临,下游需求季节性比上半年明显增加。另一方面,近两年甲醇传统下游投产较多,以BDO、有机硅等新兴需求为例,2021年至2023年持续投产,甲醇需求逐步增加,而2023年上半年下游需求弱,下游新投放产能释放不充分,而随着宏观逐渐回暖,下游开工逐渐提升,前期投产的下游装置产能开始充分释放,内地甲醇需求明显改善。

  2024年甲醇上游投产较少,且大部分有配套下游,单独外卖甲醇装置较少,而内地传统下游投产仍较多,内地格局有望进一步改善。去年内地在旺季时表现较好,而今年上游投产少,整体内地供应水平与去年下半年相似,而下游则有投产预期,故可推测在旺季时甲醇内地供应偏紧。

  但在下游投产上仍需注意一些问题,从消耗甲醇的角度看来,甲醇制乙醇为单套消耗甲醇最多的装置,但除安徽碳鑫的装置在3月份成功投产外,山东荣信甲醇制乙醇装置预计在年底附近方能兑现,而榆林的甲醇制乙醇预计2025年才能投产,从投产时间上能发现甲醇制乙醇装置实际兑现较慢。除此之外,醋酸和有机硅也有较多投产计划,但研究发现,有机硅生产利润处于季节性低位,已进入存量博弈阶段,有机硅厂家给出的投产计划恐兑现不及预期,而醋酸新投产也预计在年底兑现。从下游投产看来,新投产装置兑现也不及预期,实际兑现时间点可能在明年。从现状和未来投产看来,内地甲醇格局逐渐改善,但在下游利润差的背景下,内地格局大幅好转仍需要时间。

  淡季考验终将来临,下游低利润需要得到改善

  今年煤炭价格较前几年已经大幅下降,甲醇产业链利润得到明显改善,但目前利润仍主要集中在上游欧陆注册,下游MTO利润已降极低位置,港口兴兴能源MTO装置已由于利润问题停车,诚志2期MTO装置后续也有停车预期,下游MTO负反馈较明显。而随着6—7月传统淡季来临,内地甲醇是否能维持强势仍待验证。今年煤炭大跌之后,甲醇内地生产利润达到近几年高位,内地甲醇开工有望维持季节性高位,供应将同比增加较多。若需求未出现支撑,则内地库存可能出现较大的累积压力,且下游MTO利润已降极低位置,若后期内地甲醇库存累积超预期,则内地供需存在考验。港口方面,随着后期外盘装置逐渐回归正常,进口数量有望回升至去年高位,港口需要MTO维持高开工,而若想要MTO开工回升,则MTO的低利润情况需要得到改善。





Powered by 欧陆注册登录服务中心 @2013-2022 RSS地图 HTML地图

Copyright 365站群 © 2013-2024 全彩联盟 版权所有